Fällt der DAX zwei Tage in Folge, kaufen viele Privatanleger Call-Produkte für die erhoffte Gegenbewegung. Genau solche Muster macht das EUWAX Sentiment sichtbar: Die Börse Stuttgart misst damit minütlich, ob private Trader mit Hebelprodukten auf steigende oder fallende Kurse setzen. Die Kennzahl beruht nicht auf Umfragen, sondern auf echten, ausgeführten Orders.
In diesem Guide erfährst du, was der Wert konkret aussagt, nach welcher Formel er berechnet wird und wie du ihn als Kontra-Indikator liest. Dazu zeige ich dir, wo du das Stimmungsbarometer kostenlos in Echtzeit verfolgst und wo seine Grenzen liegen. Dieser Artikel entspricht unseren redaktionellen Richtlinien.
EUWAX Sentiment: das Wichtigste in 30 Sekunden
- Stimmungsbarometer der Privatanleger: Das EUWAX Sentiment misst, wie private Anleger die DAX-Entwicklung einschätzen. Grundlage sind alle Orders in DAX-Hebelprodukte, die innerhalb von 60 Sekunden an der Börse Stuttgart eingestellt und ausgeführt werden.
- Einfache Lesart: Positive Werte bedeuten, die Mehrheit setzt auf steigende Kurse. Negative Werte zeigen überwiegend bärische Positionierung. Die Skala reicht von minus 100 bis plus 100.
- Kontra-Signal bei Extremen: Anhaltend einseitige Werte gelten vielen Tradern als Warnsignal für eine Bewegung in die Gegenrichtung. Ein Timing-Instrument ist der Index nicht.
- Kostenlos einsehbar: Die Börse Stuttgart erhebt die Daten minütlich von 8:05 bis 20:00 Uhr an jedem Börsentag. Der Index läuft unter der WKN A1MAA5.
Was ist das EUWAX Sentiment?
Das EUWAX Sentiment ist ein Stimmungsindikator der Börse Stuttgart. Er misst minütlich, ob Privatanleger mit Hebelprodukten auf einen steigenden oder fallenden DAX setzen.
Der Begriff Sentiment steht an der Börse für die Stimmungslage der Marktteilnehmer. Die meisten Stimmungsindikatoren arbeiten mit Umfragen. Das EUWAX Sentiment geht einen anderen Weg: Es wertet tatsächlich ausgeführte Transaktionen aus. Gemessen wird also nicht, was Anleger sagen, sondern was sie mit echtem Geld tun. Datenbasis sind Privatanleger-Orders in Hebelprodukten auf den DAX, den XDAX oder DAX/XDAX-Kombiprodukte.
Die Euwax ist der Marktplatz der Börse Stuttgart für verbriefte Derivate und nach Angaben der Börse der größte Handelsplatz für diese Produkte in Europa.
Das Indexkonzept entstand in einer mehrjährigen wissenschaftlichen Kooperation mit der Universität Karlsruhe, dem heutigen KIT. Seriöser Unterbau statt Marketing-Gimmick: ein Grund, warum der Wert auch in Marktberichten großer Finanzportale regelmäßig auftaucht. Mehr zur Betreiberin des Index liest du im Artikel über die Börse Stuttgart, einen Überblick über die Produktklasse gibt der Beitrag zu Derivaten.
| Stammdaten | Wert |
| WKN / ISIN | A1MAA5 / DE000A1MAA56 |
| Skala | minus 100 bis plus 100 |
| Erhebung | minütlich, 8:05–20:00 Uhr, börsentäglich |
| Datenbasis | Privatanleger-Orders in DAX/XDAX-Hebelprodukten |
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So wird das EUWAX Sentiment berechnet
In die Berechnung fließen nur marktnahe Orders ein: Käufe und Verkäufe von Call- und Put-Optionsscheinen sowie anderen Hebelprodukten wie Knock-Outs, die innerhalb von 60 Sekunden eingestellt und ausgeführt wurden. Limit-Orders, die stundenlang im Buch liegen, verzerren das Bild deshalb nicht.
Die gängige Formel lautet:
EUWAX Sentiment = (A − B) / (C + D) × 100
- A: Anzahl Calls (Käufe minus Verkäufe)
- B: Anzahl Puts (Käufe minus Verkäufe)
- C: Anzahl Calls (Käufe plus Verkäufe)
- D: Anzahl Puts (Käufe plus Verkäufe)
Das EUWAX Sentiment berechnet sich aus den Netto-Käufen von Call-Produkten abzüglich der Netto-Käufe von Put-Produkten, geteilt durch die Gesamtzahl aller berücksichtigten Orders und multipliziert mit 100.
Ein Zahlenbeispiel macht die Rechnung greifbar. Angenommen, innerhalb eines Messintervalls laufen folgende marktnahe Transaktionen über die Börse Stuttgart:
- Calls: 300 Käufe, 100 Verkäufe. Netto also plus 200 (A), insgesamt 400 Orders (C).
- Puts: 150 Käufe, 250 Verkäufe. Netto also minus 100 (B), insgesamt 400 Orders (D).
Eingesetzt ergibt das: (200 − (−100)) / (400 + 400) × 100 = 37,5. Die Privatanleger sind in diesem Moment klar bullisch positioniert. Sie kaufen Calls und stoßen gleichzeitig Puts ab, beide Effekte ziehen den Wert nach oben.
Positive und negative Werte richtig interpretieren
Die Grundlesart ist schnell erklärt. Ein positiver Wert zeigt: Die Mehrheit der Privatanleger positioniert sich für steigende DAX-Stände. Ein negativer Wert bedeutet das Gegenteil, die Mehrheit erwartet fallende Kurse oder sichert sich gegen sie ab.
Der Blick auf den Intraday-Chart zeigt, wie sprunghaft die Stimmung ist. Werte zwischen plus 50 und minus 50 an einem einzigen Handelstag sind normal. Ein einzelner Ausschlag im Minutenchart taugt deshalb nicht als Signal. Aussagekräftiger sind die geglätteten Zeiträume: Der Monats-Chart zeigt Tagesschlussstände, der 3-Monats-Chart 10-Tage-Durchschnitte und der Jahres-Chart 20-Tage-Durchschnitte.
Extremwerte als Kontra-Signal
Ein Kontra-Indikator ist eine Kennzahl, die gegen die Mehrheitsmeinung gelesen wird. Extrem einseitige Stimmung gilt als Warnsignal für eine Bewegung in die Gegenrichtung.
Hinter dieser Lesart steckt eine einfache Überlegung: Sind fast alle Privatanleger bereits long positioniert, fehlen die Anschlusskäufer, die den Markt weiter treiben könnten. Umgekehrt bildet extrem bärische Stimmung oft den Nährboden für eine Erholung, weil das Verkaufspotenzial erschöpft ist.
Was „extrem” bedeutet, liest du am besten aus dem langfristigen Vergleich ab. Im Jahresverlauf 2025/26 pendelten die geglätteten Werte überwiegend zwischen plus 40 und minus 40. Notiert der Durchschnitt über Wochen am Rand dieser Spanne, ist die Stimmung historisch einseitig. Feste Schwellen veröffentlicht die Börse Stuttgart nicht: Vergleiche den aktuellen Stand deshalb immer mit der eigenen Historie statt mit einer starren Zahl.
Gibt es den EUWAX Sentiment Tacho noch?
Der EUWAX Sentiment Tacho war eine Zeigerdarstellung des aktuellen Stimmungswerts. Heute zeigt die Börse Stuttgart den Index nur noch als Linienchart.
Viele Trader suchen trotzdem weiter nach der Tachonadel. Die ehrliche Antwort: Auf der aktuellen Website der Börse Stuttgart wirst du nicht fündig, dort gibt es nur die Chartansicht (Stand: Juli 2026). Die Tacho-Optik kennst du vermutlich von anderen Stimmungsbarometern wie dem Fear and Greed Index, der weiter unten vorgestellt wird.
Wo du das EUWAX Sentiment in Echtzeit findest
Die Primärquelle ist kostenlos: Die Börse Stuttgart zeigt den Index auf ihrer Website mit Chart-Zeiträumen von 1 Tag bis 1 Jahr. Daneben führen mehrere Finanzportale den Wert unter seiner WKN. Die an der EUWAX gehandelten Scheine filterst du gezielt mit einem Finder für Optionsscheine.
| Quelle | Darstellung |
| Börse Stuttgart (Tool-Seite) | Linienchart 1T/1M/3M/1J plus DAX-Vergleich, kostenlos |
| Onvista | Kursseite mit Historie unter WKN A1MAA5 |
| wallstreet:online | Privatanleger-Index-Seite mit Chart |
| stock3 | Realtime-Kurs, Chart und News |
Wer den Stand lieber ins Postfach bekommt: Im täglichen Newsletter „Euwax Trends” der Börse Stuttgart steht, wo das Sentiment aktuell notiert. Auf TradingView suchst du den Index dagegen vergeblich: Die Symbolsuche liefert nur die EUWAX AG-Aktie und den Gold-ETC, ein offizielles Sentiment-Symbol existiert dort nicht (Stand: Juli 2026).
Das DAX-Sentiment im Trading einsetzen
Das DAX-Sentiment beschreibt die Stimmungslage der Anleger gegenüber dem deutschen Leitindex. Das EUWAX Sentiment ist der bekannteste minütlich gemessene Wert dafür.
Im Handelsalltag ist die Kennzahl ein Kontext-Werkzeug, kein Signalgeber. Drei Einsatzszenarien haben sich bewährt:
- Marktmeinung spiegeln: Du bist short im DAX und das Sentiment kippt tief ins Minus? Dann läufst du mit der Herde. Das ist kein Fehler, aber ein Hinweis, Gewinne enger abzusichern.
- Einstiegs-Timing prüfen: Vor dem Kauf von Zertifikaten oder Optionsscheinen lohnt der Blick, ob die Euphorie bereits einseitig ist. In überhitzte Stimmung hinein zu kaufen, verschlechtert das Chance-Risiko-Verhältnis.
- Stops straffen: Signalisiert das Stimmungsbild eine Extremlage gegen deine Position, kannst du dein Stop-Loss-Management enger ziehen, etwa bei kurzfristigen Engagements im Aktienhandel.
Genauso wichtig sind die Grenzen des Indikators:
- Nur der DAX: Der Index misst ausschließlich Hebelprodukte auf DAX und XDAX. Für Einzelaktien, Gold oder US-Indizes sagt er nichts aus.
- Nur Privatanleger, nur ein Handelsplatz: Institutionelle Ströme und Orders an anderen Börsen bleiben unsichtbar.
- Keine Prognosegarantie: Die Masse liegt nicht immer falsch. In stabilen Trends kann die Mehrheit lange richtig positioniert sein.
Deine Handelsentscheidung sollte deshalb zuerst auf technischer oder fundamentaler Marktanalyse stehen. Das Sentiment liefert die zweite Meinung, nicht die erste.
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Alternativen: VDAX-NEW, Put/Call-Ratio, Fear and Greed und CoT-Report
Kein Stimmungsindikator zeigt das ganze Bild. Wer das EUWAX Sentiment nutzt, sollte die wichtigsten Alternativen und ihre Datenbasis kennen:
| Indikator | Datenbasis | Misst |
| EUWAX Sentiment | DAX-Hebelprodukte (Privatanleger) | Richtungserwartung zum DAX |
| VDAX-NEW | DAX-Optionen (Terminmarkt) | erwartete Schwankungsbreite |
| Put/Call-Ratio | Optionsvolumen | Verhältnis Absicherung zu Spekulation |
| Fear and Greed Index | 7 US-Marktindikatoren | Angst oder Gier am US-Markt |
| CoT-Report | US-Futures-Positionen | Positionierung der Profis |
Der VDAX-NEW misst keine Richtung, sondern die vom Terminmarkt erwartete Volatilität des DAX über die nächsten 30 Tage. Er ergänzt das EUWAX Sentiment gut: Das eine zeigt die Richtungserwartung der Privaten, das andere die Nervosität der Profis.
Das Put/Call-Ratio setzt gehandelte Verkaufsoptionen ins Verhältnis zu Kaufoptionen und funktioniert auf nahezu jeden Basiswert mit liquidem Optionsmarkt. Damit ist es breiter einsetzbar als der DAX-fokussierte Stuttgarter Index.
Der Fear and Greed Index von CNN Business verdichtet sieben US-Marktdaten zu einem Wert zwischen 0 und 100 und zeigt ihn als bekannte Tacho-Grafik auf der CNN-Website. Für den US-Aktienmarkt ist er das populärste Stimmungsmaß.
Einen anderen Blickwinkel liefern die CoT-Daten: Sie zeigen wöchentlich die Futures-Positionierung der kommerziellen Händler und Großspekulanten in den USA. Statt der Privatanleger-Stimmung siehst du hier, wie die Profis stehen.
Fazit: ehrlicher Stimmungsmesser mit klaren Grenzen
Ich handle seit 1978 diskretionär nach Price Action, und Stimmungsindikatoren waren für mich nie der Auslöser eines Trades. Trotzdem hat das EUWAX Sentiment einen festen Platz in meiner Marktbeobachtung: Es basiert auf echten Orders statt auf Umfragen, es ist kostenlos und es reagiert in Echtzeit.
Seinen größten Wert entfaltet der Index als Spiegel: Er zeigt dir, ob du gerade mit der Masse oder gegen sie handelst. Bei Extremwerten über Wochen lohnt erhöhte Wachsamkeit, das ist die Kontra-Logik. Als alleinige Entscheidungsgrundlage taugt die Kennzahl nicht, dafür ist ihr Ausschnitt zu schmal: ein Index, ein Handelsplatz, eine Anlegergruppe.
Wenn du Hebelprodukte auf den DAX handelst und dir eine zweite Meinung samt konkreter Einstiege wünschst, wirf einen Blick auf unsere Optionsschein- und Knock-Out-Signale. Dort siehst du an jedem Handelstag, wie wir Marktlage und Stimmungsbild in Trades übersetzen. Wer nur mitlesen will, ohne selbst zu handeln, braucht den Service nicht.
13 Trading-Indikatoren, die du kennen musst
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Häufige Fragen zum EUWAX Sentiment
Was ist der EUWAX Sentiment Index?
Der EUWAX Sentiment Index ist ein Stimmungsindikator der Börse Stuttgart. Er zeigt minütlich, ob Privatanleger mit DAX-Hebelprodukten auf steigende oder fallende Kurse setzen, auf einer Skala von minus 100 bis plus 100.
Wie wird das EUWAX Sentiment berechnet?
In die Berechnung fließen alle marktnahen Orders in DAX- und XDAX-Hebelprodukte ein, die innerhalb von 60 Sekunden an der Börse Stuttgart eingestellt und ausgeführt werden. Die Netto-Käufe von Calls minus der Netto-Käufe von Puts werden durch die Gesamtzahl der Orders geteilt und mit 100 multipliziert.
Was bedeutet ein positiver oder negativer Wert?
Ein positiver Wert zeigt, dass die Mehrheit der Privatanleger auf einen steigenden DAX setzt. Ein negativer Wert bedeutet überwiegend bärische Positionierung. Je weiter der Wert von der Nulllinie entfernt ist, desto einseitiger die Stimmung.
Ist das EUWAX Sentiment ein Kontra-Indikator?
Viele Trader lesen ihn so. Anhaltend extreme Werte deuten darauf hin, dass das Kauf- oder Verkaufspotenzial der Privatanleger erschöpft ist, was eine Gegenbewegung begünstigt. Eine Garantie ist das nicht: In stabilen Trends kann die Mehrheit lange richtig liegen.
Wo kann ich das EUWAX Sentiment in Echtzeit verfolgen?
Kostenlos auf der Website der Börse Stuttgart mit Chart-Zeiträumen von einem Tag bis einem Jahr. Auch Finanzportale wie Onvista, wallstreet:online und stock3 führen den Index unter der WKN A1MAA5. Ein offizielles TradingView-Symbol gibt es nicht.
Wann werden die Daten erhoben?
Die Börse Stuttgart erhebt die Werte minütlich von 8:05 bis 20:00 Uhr an jedem Börsentag. Der tägliche Newsletter „Euwax Trends“ fasst den aktuellen Stand zusammen.
Über den Autor: Karsten Kagels
Karsten Kagels ist Gründer und Geschäftsführer der Kagels Trading GmbH und handelt seit 1978 diskretionär nach Price Action. Seine Schwerpunkte sind Forex, Aktienindizes, Rohstoffe und Zinsmärkte. Stimmungskennzahlen wie das EUWAX Sentiment gehören zu seiner täglichen Marktbeobachtung vor Handelsbeginn.
Als Übersetzer der Elliott-Wave-Standardwerke von Robert Prechter und langjähriger Repräsentant von Joe Ross in Deutschland hat er die Entwicklung des Terminhandels über Jahrzehnte aus erster Hand begleitet. Sein Blick auf Indikatoren ist der eines Praktikers: Was hilft im Handelsalltag, was ist Statistik-Spielerei?
Für dieses Update hat Karsten die Berechnungsmethodik und die Erhebungszeiten direkt bei der Börse Stuttgart verifiziert und die Chartdaten im Juli 2026 neu erhoben. Seine Einordnung: Das EUWAX Sentiment ist ein ehrlicher, kostenloser Stimmungsanzeiger, aber ein Baustein und kein Handelssystem.
Dieser Artikel wurde von Christian Möhrer final geprüft.
