Das CME Fed Watch Tool erklärt: den US-Zinsentscheid prognostizieren

Das CME Fed Watch Tool kurz erklärt

Das von der CME (Chicago Mercantile Exchange) – der weltgrößten Terminbörse – bereitgestellte Fed Watch Tool soll Investoren, Tradern und Ökonomen die Möglichkeit geben, die aktuellen Markterwartungen bezüglich einer Zinsänderung einschätzen zu können. 

Berechnungsgrundlage des Fed Watch Tool sind die 30-tägigen Fed-Fund-Zins-Futures, auf deren Basis die Wahrscheinlichkeit einer möglichen Zinsänderung oder auch einer Beibehaltung des aktuellen Zinsniveaus berechnet wird.

Das Fed Watch Tool wird fortlaufend aktualisiert. Jede Änderung in der Erwartungshaltung – z.B. durch die Veröffentlichung neuer Wirtschafts- und Inflationsdaten, aber auch der Einfluss geopolitischer Ereignisse – wird fast in Echtzeit vom Fed Watch Tool in die Berechnung aufgenommen. Die Nutzung des Tools steht jedem offen und ist kostenlos.

Warum sind die Fed-Meetings von so hoher Bedeutung?

Acht mal pro Jahr findet eine 2-tägige Sitzung der US-amerikanischen Notenbank Federal Reserve statt, in der über das aktuelle Zinsniveau bzw. den aktuellen Zinskorridor (+/-0,25%) und die wirtschaftliche Entwicklung beraten wird.

Das Ergebnis dieser Beratungen wird in der Regel mit großem Interesse von den Marktteilnehmern erwartet und teilt sich in insgesamt 3 Akte:

1. Teil ist die Verkündung der Zinsentscheidung selbst,

2. Teil die wenig später stattfindende Pressekonferenz mit Vertiefung bzw. Erläuterung der Entscheidung unter Berücksichtigung der Entwicklung des Arbeitsmarktes und Vorstellung der wirtschaftlichen Projektionen und ggf. Andeutungen über mögliche Anpassungen in absehbarer Zukunft.

3. schließlich –  im Abstand von drei Wochen zur Sitzung die FOMC (Federal Open Market Comittee) – Minutes, das Sitzungsprotokoll oder in unserem Sprachraum kurz Fed-Protokoll als Teil 3.

Auf der Website der US-Notenbank findet der User alle Termine der Notenbanksitzungen, das Fed Protokoll, u.v.m. Außerdem kann die im Anschluss an die Zinsentscheidung stattfindende Pressekonferenz live mitverfolgt werden.

Zinsen und Zins-Futures – Bedeutung für Kapitalmärkte und Wirtschaft

Die nachrichtliche Auseinandersetzung mit dem Thema Zinsen beschränkt sich im deutschsprachigen Raum im Wesentlichen auf die Darstellung des Zinsniveaus sowie dessen Implikationen für Sparerträge, Kreditkosten und die Preisentwicklung auf dem Immobilienmarkt.

An den Kapitalmärkten und in der sog. Realwirtschaft sind die Auswirkungen weitaus umfassender: Kosten der Kreditaufnahme haben unmittelbare Auswirkungen auf die Investitionstätigkeit der Wirtschaft und damit z.B. auf Modernisierung, Erschließung oder Erweiterung neuer Geschäftsfelder, letztendlich auf Wachstum, Beschäftigung und Wettbewerbsfähigkeit.

Auf den Kapitalmärkten werden in der Folge z.B. bei einer Zinssenkung eine erfolgversprechendere wirtschaftliche Entwicklung und damit steigende Kurse an den Aktienmärkten erwartet.

Die Kosten für eine Kreditaufnahme spielen jedoch auch für kreditfinanzierte Aktienkäufe und hochspekulative gehebelte Investments eine entscheidende Rolle. Sind Kredite günstig, fließt auch von dieser Seite mehr Geld in den Markt und steigert die Liquidität.

Zinsfutures bezeichnen einen börsengehandelten Vertrag, der Käufern und Verkäufern das Recht bzw. die Pflicht auferlegt, einen Future zu einem festgelegten Termin zu einem festgelegten Preis kaufen zu können. Sie sind – wie andere Futures auch – sowohl als Absicherungsinstrument gegen Zinsänderungen wie auch zur reinen Spekulation nutzbar.

Lesetipp: Zinsprognose

Was uns das Fed Watch Tool zeigt

Im CME Fed Watch Tool werden, wie eingangs erwähnt, 30-tägige Fed Funds Futures für die Berechnung zugrunde gelegt.

Unter dem folgenden Link: FedWatch – CME Group ist der aktuelle Stand jederzeit einsehbar, wie folgender Chart beispielhaft zeigt.

Unterhalb dieses stets aktualisierten Charts findet sich eine Tabelle, die Vergleichswerte für die Zeitabstände  1 Tag zuvor, 1 Woche zuvor und 1 Monat zuvor bietet. Zum Zeitpunkt des Erstellens dieses Artikels, – Ende März ’26 – also ziemlich genau 1 Monat nach Ausbruch des Iran-Krieges, zeigt die Tabelle eindrucksvoll, wie die Zinssenkungserwartungen von knapp 25% binnen eines Monats auf 0% Eintrittswahrscheinlichkeit kollabiert sind.

Mit Ausbruch des Iran-Kriegs sank die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung von ca. 25% auf 0%; Quelle: CME FedWatch 3/26

Gleichzeitig sehen wir in obiger Tabelle, wie mit zunehmendem zeitlichen Abstand die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung zuerst ansteigt, um dann wieder abzufallen. Die türkisfarbene Spalte zeigt die zum jeweiligen Meeting-Termin prozentual stärkste Gruppe an. Zum Ende des Jahres 2027 weist das CME Fed Watch Tool sogar die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung als prozentual höchsten Wert aus.

Wer tiefer in die Methodik, wie das Fed Watch Tool arbeitet, eindringen möchte, findet die entsprechenden Infos unter folgendem Link: Understanding the CME Group FedWatch Tool Methodology – CME Group. Den Leserinnen und Lesern dieses Artikels, die Interesse an Statistik und Wahrscheinlichkeitsrechnung haben, sei dieser Link wärmstens empfohlen.

Laut einer Studie des Stevens Institute of Technology mit dem Titel „Watching the FedWatch“ – Autoren: Stefano Bonini, Shengyu Huang, Majeed Simaan veröffentlicht 12/2025 – , zeigt das CME Fed Watch Tool die Ergebnisse des FED-Zinsentscheids mit einer Wahrscheinlichkeit von 75% korrekt an – 30 Tage vor dem Entscheid. Die Autoren präsentieren in ihrer Studie laut eigenen Angaben eine Methodik mit noch einmal verbesserten Ergebnis von 88% Vorhersagegenauigkeit – mit identischer Vorlaufzeit.*

Es lohnt sich also, die Informationen auf der CME Group Seite aktiv zu verfolgen. Die Nutzeneffekte sind breit bestreut:

Auswirkung auf Assetklassen

Anleihebesitzer können bei erwarteter Senkung des Leitzinssatzes von Kurssteigerungen profitieren. Sollten Inflationsgefahren den Investmenthimmel verdunkeln, sollte wahlweise über eine Absicherung (Kauf von Put-Optionen oder -Zertifikaten auf den zugrunde liegenden Renten-Future oder über einen Verkauf, insbesondere langlaufender oder mit schlechterer Bonität bewerteter Anleihen, nachgedacht werden (z.B. Junkbonds – auch High Yields – als Schuldverschreibungen von Unternehmen mit eingeschränkter Kreditwürdigkeit ). Im umgekehrten Fall einer Zinssenkung können durch den Erwerb von High Yields und die Aussicht auf verbesserte wirtschaftliche Perspektiven attraktive (Zusatz-) Renditen erzielt werden.

Trader und spekulativ aktive Marktteilnehmer nutzen oft die Renten-Futures zur direkten Umsetzung ihrer Handelsstrategien. Institutionelle Investoren tätigen überwiegend Absicherungsgeschäfte (Hedging) gegen Zinsänderungsrisiken.

Auch der Devisenhandel wird von sich ändernden Zinsniveaus beeinflusst. Steigt der Zinssatz in einer Währung, zieht sie oftmals zusätzliches Kapital an und steigt im Verhältnis zu anderen Währungen. Man spricht hier auch von Zinsdifferenzen als wertbestimmendem Faktor. Es lässt sich also leicht erkennen, welche Bedeutung und breiten Nutzen das Tool für Geld- und Aktienmärkte, für die Währungen, Carry Trades u.v.a.m. hat.

Marktverhalten um den Fed-Termin herum..

Am Tag des Zinsentscheids – genauer – sobald die Stunde der Verkündung des Entscheids schlägt –  ist mit erhöhter Volatilität zu rechnen. Ebenso wird in der Regel während der anschließenden Pressekonferenz oftmals mit erratischen Bewegungen zu rechnen sein.

Nutzbar nur für Newstrader, routinemäßige Abstinenz für viele Daytrader, Stop- und Positionsmanagement für längerfristige Investitionen – so lauten die gängigen Implikationen für das eigene Verhalten.

Für Börsenneulinge wichtig: Bestätigt der aktuelle Fed-Entscheid die Erwartungen, ist die zugehörige Kursbewegung i.d.R. bereits Vergangenheit. Das Ergebnis ist bereits eingepreist.

…und das große Bild

Der folgende Chart zeigt den Langzeitverlauf der US-Zinsen und des Dow Jones von 1971 bis heute.

Fazit: CME Fed Watch Tool

Nicht umsonst erfreut sich das CME Fed Watch Tool steigender Beliebtheit und hat sich als „Real-Time-Quelle“ in der Breite etabliert.

Mit 75%iger Genauigkeit – also in 3 von 4 Fällen -zeigt es den Richtungsentscheid korrekt an.

Gerade nach der Veröffentlichung relevanter Daten zur Inflationsentwicklung: dem CPI (Consumer Price Index), PPI (Production Price Index) und dem als besonders Fed-relevant geltenden US Core PCE (Personal Consumption Expenditures) lohnt sich ein Blick auf das Tool.

Dies gilt natürlich besonders im Dunstkreis möglicher Umkehrpunkte: d.h. Wechsel von Zinssenkungs- zu Zinserhöhungszykllen und vice versa.