Hendrik Leber kaufte seine erste Aktie mit zehn Jahren vom Taschengeld, und heute entscheidet bei ihm zum Teil eine künstliche Intelligenz, welche Aktien in seine Fonds kommen. Der Gründer der ACATIS Investment KVG aus Frankfurt gilt als einer der bekanntesten Value-Investoren Deutschlands. Sein Haus verwaltete Ende Mai 2026 nach eigener Angabe rund 8,7 Milliarden Euro.
Ich zeige dir hier, was hinter dem Namen steckt: Werdegang, Methode, die wichtigsten Fonds mit ihren Kosten und die Punkte, an denen Leber in den letzten Jahren in der Kritik stand, allen voran die Trennung von den Gané-Fondsberatern. Die Zahlen stammen aus Factsheets, Registern und der Fachpresse, jeweils mit Stand. Dieser Artikel entspricht unseren redaktionellen Richtlinien.
Hendrik Leber: das Wichtigste in 30 Sekunden
- Wer: Dr. Hendrik Leber, Jahrgang 1957, gründete 1994 mit seiner Frau Claudia Giani-Leber die heutige ACATIS Investment KVG in Frankfurt.
- Methode: Value Investing nach Graham und Buffett, seit 2016 ergänzt um künstliche Intelligenz bei der Aktienauswahl.
- Größe: ACATIS verwaltet nach eigener Angabe 8,7 Milliarden Euro (Stand 31.05.2026). Größter Fonds ist der ACATIS Value Event mit 4,19 Milliarden Euro.
- Kosten: Die laufenden Kosten der Fonds für Privatanleger liegen zwischen 1,5 und 1,9 Prozent pro Jahr, dazu meist bis zu 5 Prozent Ausgabeaufschlag.
- Kritik: Seit Anfang 2024, dem Jahr der Trennung von den Gané-Beratern, ist das Volumen des Value Event von rund 8 auf 4,19 Milliarden Euro gesunken. Über fünf Jahre liegt er deutlich hinter seiner Benchmark.
Wer ist Hendrik Leber?
Dr. Hendrik Leber ist ein deutscher Fondsmanager und Value-Investor. Er gründete 1994 die heutige ACATIS Investment Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH in Frankfurt am Main und verantwortet dort bis heute das Portfoliomanagement.
Leber ist kein Börsenkommentator, sondern verwaltet echtes Kundengeld. Das unterscheidet ihn von vielen Stimmen, die in Talkshows und auf YouTube Prognosen abgeben. Seine Thesen, etwa zur Bewertung von KI-Aktien oder zu SpaceX, haben unmittelbare Folgen für Milliarden in Publikumsfonds. Der Finanzen Verlag kürte ihn 2017 zum Fondsmanager des Jahres. Ein weiteres Porträt eines Gründers mit eigenem Fondshaus haben wir über DJE-Gründer Jens Ehrhardt geschrieben.
| Name | Dr. Hendrik Leber |
| Jahrgang | 1957 (laut Normdatensatz der Deutschen Nationalbibliothek) |
| Ausbildung | BWL in Saarbrücken und St. Gallen, M.B.A. Syracuse University, Promotion Dr. oec. HSG 1983 |
| Stationen | McKinsey (1984 bis 1989), Bankhaus Metzler (1989 bis 1994) |
| Unternehmen | ACATIS Investment KVG mbH, Frankfurt, gegründet 1994 |
| Verwaltetes Vermögen | 8,7 Mrd. Euro (laut ACATIS, Stand 31.05.2026) |
| Methode | Value Investing, ergänzt um KI-gestützte Aktienauswahl |
| Bücher | „Erfolgsrezept: Value Investing“ (2008), Herausgeber „The Great Minds of Investing“ (2015) |
Werdegang: von St. Gallen über McKinsey und Metzler zu ACATIS
Leber hat das Bankgeschäft von der Beraterseite her gelernt, nicht am Handelstisch. Nach dem Abitur in Herborn studierte er ab 1975 Betriebswirtschaft in Saarbrücken und St. Gallen. Mit einem Fulbright-Stipendium ging er 1978 in die USA und schloss an der Syracuse University mit einem M.B.A. in Finance and Accounting ab. 1983 promovierte er an der Hochschule St. Gallen über schweizerische Banken im US-Wertpapiergeschäft, so steht es im Lebenslauf auf der ACATIS-Seite.
Danach folgten zehn Jahre in zwei sehr unterschiedlichen Häusern. Von 1984 bis 1989 arbeitete Leber bei McKinsey in Düsseldorf, zuletzt als Senior-Projektleiter für Banken, Autohersteller und Industriekunden. 1989 wechselte er zum Frankfurter Bankhaus Metzler und wurde dort schon 1990 persönlich haftender Gesellschafter, zuständig für Corporate Finance und Firmenübernahmen.
1994 machte er sich selbstständig. Zusammen mit seiner Frau Dr. Claudia Giani-Leber gründete er in Frankfurt eine Vermögensverwaltung, die laut ACATIS-FAQ zunächst ACATO hieß und später zu ACATIS wurde. 1997 legte ACATIS den ACATIS Aktien Global auf, der bis heute läuft. Die Zulassung als Kapitalverwaltungsgesellschaft erhielt ACATIS nach eigenen Angaben im November 2017.
Die Methode: Value Investing, weitergedacht mit KI
Value Investing ist eine Anlagestrategie, die Aktien sucht, deren Börsenkurs unter dem geschätzten inneren Wert des Unternehmens liegt. Ziel ist, von einer späteren Annäherung des Kurses an diesen Wert zu profitieren, garantiert ist sie nicht.
Lebers Vorbilder sind Benjamin Graham, Warren Buffett und Charlie Munger. Wie Warren Buffett sucht er Firmen mit stabilem Geschäftsmodell, hohen Margen und einem Preis, der Luft nach oben lässt. ACATIS nennt den eigenen Ansatz „Buffett 2.0“. Eine Besonderheit erklärte Leber im Podcast Bulle & Mensch: Für ihn ist nicht Growth der Gegenpol zu Value, sondern Momentum. Wachstum gehöre in die Bewertung hinein, wer dagegen nur steigenden Kursen hinterherkauft, zahle am Ende zu viel. Wie das Gegenmodell funktioniert, liest du in unserem Beitrag zum Momentum-Trading.
Das zweite Standbein ist künstliche Intelligenz. Laut ACATIS-Historie forscht das Haus seit 2014 an KI und setzt sie seit 2016 praktisch ein. Das Bewertungsmodell hat Leber nach eigener Aussage zusammen mit dem US-Bilanzprofessor Stephen Penman entwickelt. Eine KI wählt dabei aus einer vorgeprüften Liste von 300 bis 400 Aktien aus. Der reine KI-Fonds ACATIS AI Global Equities ist allerdings mit knapp 30 Millionen Euro ein kleines Produkt geblieben.
Bitcoin hält Leber seit 2016 in einem Publikumsfonds. Seit Oktober 2016 hält der Mischfonds ACATIS Datini Valueflex Bitcoin über ein Trackerzertifikat. Ende September 2026 lag die Quote für Kryptowährungen dort laut Monatsbericht bei 7,0 Prozent. Privat kaufte Leber nach eigener Erinnerung 2016 bei rund 600 Euro. Wie wir den Kurs heute einschätzen, steht in der Bitcoin-Prognose.
Bei KI-Aktien ist er vorsichtiger, als sein KI-Fonds vermuten lässt. „Jeder Boom platzt“, sagte er bei Bulle & Mensch. Ihn stört, dass die Abschreibungen der großen KI-Konzerne schneller wachsen als ihr Umsatz. Bei KI setzt er nach eigener Aussage eher auf Zulieferer als auf die großen Plattformen. Die Bewertung von SpaceX nannte er im n-tv-Interview die „größte Abzocke der Finanzgeschichte“. Unsere eigene Sicht dazu steht in der SpaceX-Prognose.
ACATIS heute: Vermögen, Eigentümer und Nachfolge
ACATIS ist kleiner geworden. Im Januar 2025 lag das verwaltete Vermögen bei rund 10,2 Milliarden Euro, Ende Mai 2026 laut einer ACATIS-Präsentation bei 8,7 Milliarden Euro. Die Fachpresse nannte im August 2026 rund 8,4 Milliarden. Den größten Teil des Rückgangs macht der Value Event aus, dazu mehr im Abschnitt zur Kritik.
Die Eigentümerfrage ist seit Ende 2024 geregelt. Laut den Pflichtveröffentlichungen von ACATIS hält seit dem 1. Januar 2025 die Araucaria Familienstiftung direkt und indirekt 90 Prozent, die übrigen 10 Prozent der frühere Geschäftsführer Faik Yargucu. Hinter der Stiftung steht laut Fachpresse die Familie Leber. ACATIS ist an keine Bank gebunden.
Auch die operative Nachfolge ist eingeleitet. Seit dem 1. Juli 2026 ist Thorsten Schrieber, zuvor unter anderem bei DJE und Credit Suisse, Sprecher der Geschäftsführung. Leber bleibt Geschäftsführer und konzentriert sich auf das Portfoliomanagement.
Eine Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) ist ein von der BaFin zugelassenes Unternehmen, das Investmentfonds auflegt und verwaltet. Das Fondsvermögen liegt getrennt vom Vermögen der KVG bei einer Verwahrstelle.
ACATIS ist eine solche Gesellschaft. In der BaFin-Unternehmensdatenbank steht sie als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft mit der BaFin-ID 10110884. Für dich als Anleger heißt das: Geht die KVG pleite, gehört das Fondsvermögen trotzdem den Anteilseignern.
Die wichtigsten ACATIS-Fonds und ihre Kosten
Der Ausgabeaufschlag ist eine einmalige Gebühr beim Kauf von Fondsanteilen, die laufenden Kosten fallen dagegen jedes Jahr an und werden direkt aus dem Fondsvermögen entnommen.
Die Tabelle zeigt die bekanntesten ACATIS-Fonds in der Anteilsklasse für Privatanleger. Das Gesamtfondsvolumen stammt aus den täglichen Factsheets vom 14. und 15. Oktober 2026, beim Fonds Value und Dividende aus dem Monatsbericht zum 30. September 2026. Die laufenden Kosten sind die im jeweiligen Factsheet ausgewiesene Gesamtkostenquote. Den Ausgabeaufschlag kannst du über einen Fondsvermittler oft ganz oder teilweise sparen.
| Fonds | Volumen | Kosten |
|---|---|---|
| Value Event A DE000A0X7541 | 4,19 Mrd. € | 1,80 % p. a. 5 % Aufschlag |
| Datini Valueflex B DE000A1H72F1 | 869 Mio. € | 1,79 % p. a. 5 % Aufschlag |
| Aktien Global A DE0009781740 | 741 Mio. € | 1,51 % p. a. 5 % Aufschlag |
| Fair Value Modulor LU0278152516 | 176 Mio. € | 1,89 % p. a. bis 5 % Aufschlag |
| Value und Dividende AT0000A146T3 | 169 Mio. € | 1,57 % p. a. 3 % Aufschlag |
| AI Global Equities A DE000A2DR2L2 | 30 Mio. € | 1,72 % p. a. 5 % Aufschlag |
Beim Datini Valueflex gibt es zusätzlich eine A-Tranche für große Anleger. Sie verlangt eine Mindestanlage von 1 Million Euro und kostet dafür nur 0,93 Prozent im Jahr. Der Fonds Value und Dividende wird zwar von ACATIS gemanagt, rechtlich aufgelegt ist er aber bei der österreichischen Masterinvest. Seit Mai 2026 bietet ACATIS außerdem einen aktiv gemanagten ETF für die Altersvorsorge an. Früher nannte Leber ETFs das „Fast Food der Finanzmärkte“; seine Kritik galt nach eigener Erklärung passiven Index-ETFs, nicht aktiv gesteuerten.
Kritik an Hendrik Leber: Gané, Performance und Wirecard
Der größte Einschnitt war die Trennung von Gané im Frühjahr 2024. Den Value Event hatten seit 2008 die Berater Uwe Rathausky und Henrik Muhle von der Gané AG gesteuert, ACATIS war die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Am 12. Februar 2024 kündigte ACATIS das Beratungsmandat zum 31. März. ACATIS begründete das mit einer befürchteten Konkurrenzsituation, weil Gané inzwischen einen eigenen Mischfonds, den Gané Global Balanced Fund, aufgelegt hatte. Gané widersprach in einer eigenen Stellungnahme: Die Begründung sei vorgeschoben, der Fonds bediene ein anderes Risikoprofil.
Danach gingen beide Seiten getrennte Wege. Gané stellte seinen bestehenden Fonds ab dem 23. Februar 2024 auf das Value-Event-Konzept um und benannte ihn zum 2. April 2024 in Gané Value Event Fund um. Bei ACATIS übernahm laut ACATIS-Mitteilung Johannes Hesche die Verantwortung für den Value Event, Leber unterstützt ihn. Ein Rechtsstreit zwischen beiden Häusern läuft nach Lebers Worten vom August 2026 noch.
Eine Benchmark ist der Vergleichsmaßstab eines Fonds, meist ein Index oder eine Indexmischung, an dem sich ablesen lässt, ob das Management mehr erreicht hat als der Markt.
Gemessen daran sind die Zahlen schwach. Anfang 2024 verwaltete der ACATIS Value Event knapp 8 Milliarden Euro, am 15. Oktober 2026 noch 4,19 Milliarden. Darin stecken Mittelabflüsse und Kursbewegungen zusammen. Über fünf Jahre kommt der Fonds laut Factsheet kumuliert auf 14,3 Prozent, seine Benchmark auf 45,1 Prozent. Über drei Jahre steht es 13,0 zu 36,8 Prozent. Der Fünfjahreszeitraum umfasst allerdings beide Managementphasen, vor und nach Gané. Auch der ACATIS Aktien Global liegt über fünf und zehn Jahre hinter seiner Benchmark.
Ein Altfall ist Wirecard. Die Fonds ACATIS Aktien Global und Datini Valueflex waren von 2017 bis Ende 2018 in Wirecard investiert und verkauften laut Leber mit Gewinn. Der Insolvenzverwalter forderte 2023 die erhaltenen Dividenden zurück, Leber widersprach öffentlich. Einen aktuellen Verfahrensstand haben wir nicht verifiziert.
Was für Lebers Fonds spricht und was dagegen, siehst du hier auf einen Blick. Die Liste bezieht sich auf die Publikumsfonds, nicht auf die Person.
Was für Lebers Fonds spricht
- Lange Erfahrung: Leber managt seit 1997 Publikumsfonds und hat mehrere Börsenzyklen mit echtem Kundengeld erlebt.
- Unabhängigkeit: ACATIS gehört mehrheitlich einer Familienstiftung und ist an keine Bank gebunden.
- Eigener Ansatz: ACATIS setzt KI seit 2016 praktisch in der Aktienauswahl ein und verbindet sie mit Value Investing.
- Langer Datini-Erfolg: Der Datini Valueflex kommt laut Factsheet über zehn Jahre auf 227 Prozent in der B-Tranche.
Was gegen Lebers Fonds spricht
- Benchmark verfehlt: Value Event und Aktien Global liegen über fünf Jahre deutlich hinter ihren Benchmarks.
- Kosten: Laufende Kosten um 1,5 bis 1,9 Prozent plus Ausgabeaufschlag fressen bei schwacher Wertentwicklung viel weg.
- Gesunkenes Fondsvolumen: Der Value Event ist seit Anfang 2024 von rund 8 auf 4,19 Milliarden Euro geschrumpft.
- Offener Streit mit Gané: Das Verfahren ist laut Leber nicht abgeschlossen.
Hendrik Leber im Podcast Bulle & Mensch
Wer Leber ausführlich im Original hören will, findet ein über zweistündiges Gespräch bei Bulle & Mensch. In Folge 28, aufgenommen am 9. Juli 2026 und im August erschienen, spricht er mit Mario Märzinger über seine erste Aktie, das Penman-Modell, Bitcoin und die Frage, warum er den KI-Boom für überbewertet hält. Kapitel und Sprungmarken stehen im Folgenartikel bei Bulle & Mensch. Wie wir den Podcast insgesamt einordnen, liest du in unserem Vergleich der besten Börsen-Podcasts. Die meistgehörte Folge der Reihe ist das Gespräch mit dem Immobilieninvestor Rainer Zitelmann über Konzentration und Cashquote.
Was Trader von Hendrik Leber lernen können
Als Trader arbeite ich auf ganz anderen Zeitebenen als Leber, und trotzdem nehme ich zwei Dinge von ihm mit. Erstens: Eine Methode braucht klare Regeln, nach denen sie kauft und verkauft. Leber hat seine so weit formalisiert, dass eine Maschine sie anwenden kann. Zweitens: Auch ein erprobter Ansatz kann über Jahre hinter dem Markt liegen, und die Zahlen des Value Event zeigen, wie lang solche Durststrecken werden können.
Wer tiefer einsteigen will, beginnt am besten mit den Grundlagen. Unser Ratgeber zum Value Investing erklärt die Bewertungslogik Schritt für Schritt. Lebers eigenes Buch „Erfolgsrezept: Value Investing“ erschien 2008 im FinanzBuch Verlag, so führt es der Katalog der Deutschen Nationalbibliothek. Weitere Lesetipps findest du bei unseren Tradingbüchern.
Fazit: Hendrik Leber, ein Value-Pionier mit schwachen letzten Jahren
Hendrik Leber gehört zu den Fondsmanagern in Deutschland, die KI und Bitcoin früh in Publikumsfonds gebracht haben. ACATIS setzt künstliche Intelligenz seit 2016 praktisch ein, der Datini Valueflex hält seit demselben Jahr Bitcoin. Sein Werdegang über McKinsey und Metzler ist solide, die Nachfolge über Stiftung und neuen Sprecher geregelt.
Die jüngere Entwicklung ist dagegen schwach. Seit der Trennung von Gané ist der größte Fonds deutlich geschrumpft, und über fünf Jahre liegen Value Event und Aktien Global klar hinter ihrer Benchmark. Dazu kommen laufende Kosten von 1,5 bis 1,9 Prozent im Jahr.
Was heißt das für dich? Wer einen ACATIS-Fonds erwägt, sollte das Factsheet der konkreten Anteilsklasse lesen, die Wertentwicklung gegen die Benchmark halten und den Ausgabeaufschlag über einen Vermittler drücken. Eine Anlageempfehlung ist dieser Artikel nicht.
Häufige Fragen zu Hendrik Leber
Wie alt ist Hendrik Leber?
Hendrik Leber ist Jahrgang 1957, so steht es im Normdatensatz der Deutschen Nationalbibliothek. Damit ist er 68 oder 69 Jahre alt; sein genauer Geburtstag ist nicht öffentlich belegt.
Wem gehört ACATIS?
Seit dem 1. Januar 2025 hält die Araucaria Familienstiftung, hinter der die Familie Leber steht, direkt und indirekt 90 Prozent. Die übrigen 10 Prozent gehören dem früheren Geschäftsführer Faik Yargucu. ACATIS ist an keine Bank gebunden.
Wie viel Geld verwaltet ACATIS?
Nach eigener Angabe verwaltete ACATIS Ende Mai 2026 rund 8,7 Milliarden Euro. Anfang 2025 waren es noch rund 10,2 Milliarden Euro; den größten Teil des Rückgangs macht der Value Event aus.
Welche Fonds bietet ACATIS an?
Die bekanntesten sind der ACATIS Value Event, der ACATIS Aktien Global und der Datini Valueflex. Dazu kommen der KI-Fonds AI Global Equities, der Fair Value Modulor und der Fonds Value und Dividende. Den Value Event verantwortet seit 2024 Johannes Hesche, Leber unterstützt ihn.
Was hat Hendrik Leber mit Gané zu tun?
Die Gané AG beriet von 2008 bis März 2024 den ACATIS Value Event. ACATIS kündigte das Mandat und begründete das mit einer befürchteten Konkurrenzsituation; Gané widersprach dieser Begründung. Seitdem führen beide Häuser getrennte Fonds.
Investiert Hendrik Leber in Bitcoin?
Ja. Der Datini Valueflex hält seit Oktober 2016 Bitcoin über ein Zertifikat. Ende September 2026 lag die Quote für Kryptowährungen dort bei 7,0 Prozent. Privat kaufte Leber nach eigener Aussage ebenfalls 2016.
Über den Autor: Karsten Kagels
Karsten Kagels ist Gründer und Geschäftsführer der Kagels Trading GmbH und diskretionärer Price-Action-Trader seit 1980. Er handelt Forex, Aktienindizes, Rohstoffe und Zinsmärkte und arbeitet ohne technische Indikatoren, allein auf Basis von Kursverlauf und Marktstruktur.
Ende der Achtzigerjahre übersetzte er die Elliott-Wave-Standardwerke von Robert Prechter ins Deutsche. Über 17 Jahre vertrat er Joe Ross in Deutschland und übersetzte und verlegte dessen 10 Bücher. Bis heute gibt er eigene Gruppenseminare und private Einzelschulungen.
Die deutsche Fonds- und Börsenszene verfolgt Karsten seit den Achtzigerjahren aus eigener Anschauung. Fondsmanager bewertet er nüchtern aus der Trader-Perspektive: Was leistet die Methode nach Kosten, und wie gut hält sie, was der Manager verspricht?
Dieser Artikel wurde von Christian Möhrer final geprüft.
